【市场表现】

国债期货多数收平，广发国债10年期主力合约收平，期货期货情况5年期主力合约跌0.01%，日评2年期主力合约收平。资金注银行间主要利率债收益率多数上行，面持10年期国开活跃券220210收益率下行0.2bp，稳关10年期国债活跃券220010收益率上行0.64bp，续作5年期国开活跃券220208收益率上行1.75bp，广发国债30年期国债活跃券220008收益率上行0.2bp。期货期货情况

【资金面】

公开市场方面，日评央行开展20亿元公开市场逆回购操作，资金注中标利率2.00%，面持当日有40亿元逆回购到期，稳关净回笼20亿元。续作资金面方面，广发国债中秋节假后首日，银行间市场资金面变化不大，隔夜回购利率继续在1.2%下方附近，供求均衡。目前影响流动性的因素较少，市场情绪较为稳定，关注本周中期借贷便利（MLF）续做结果。

【消息面】

杭州淳安：对于刚需购房者，在淳安县购买首套新建商品住宅的，予以购房补助300元/平方米，单套补助最高不超过5万元；房地产企业以楼盘为单位，对“活动房源池”内的团购新建商品住宅给予锁定价再下浮的优惠，团购50套及以上可下浮达5%。山东潍坊：将借款人申请贷款缴存公积金时限由“借款人连续足额缴存住房公积金12（含）个月以上”调整为“借款人连续足额缴存住房公积金6（含）个月以上”；将贷款额度上限计算由“按借款人申请时缴存公积金账户余额之和的15倍计算，调整为按20倍计算”。保交楼稳定房地产预期责任压实，各地频繁有二三线及以下城市开展购房补贴等促消费政策和放宽公积金政策，或带来房地产销售的阶段回温。

美国8月CPI超预期，美联储9月加息75个基点预期强化。美国劳工部数显示， 美国8月CPI同比上升8.3%，高于市场预期的8.1%；环比则上升0.1%，市场预期会下降0.1%。剔除食品和能源的核心CPI同比上升6.3%，环比上升0.6%，也均高于市场预期。市场普遍预期，美联储下周将加息75个基点，为连续第三次加息。美元升值预期再起如果人民币贬值压力增大，不排除央行可能动用更多外汇政策工具调控。

【操作建议】

从基本面看，8月通胀数据显示当前疫情及防控政策对消费和服务需求有抑制；社融有一定好转但相对依赖政策金融工具拉动，地产相关贷款疲弱，居民信贷低迷，叠加政府债融资减弱，实体需求好转仍需政策加力支持；出口数据超预期下滑，四季度量价齐跌影响下出口存在连续放缓压力，外需缺口或需内需回升填补。总体来看基本面压力较强，尤其是外需趋于回落情况下内需要加力弥补缺口，地产和疫情压力较强，我们认为短期宽信用预期不会大幅回升，债市偏多环境仍未扭转。下周一市场或反映走社融好转兑现的逻辑，其后MLF如缩量续作也可能带来市场调整，但短期利空出尽后可能迎来阶段反弹。建议前期多单可继续持有，无单可待回调后做多。关注经济数据。

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