作 者丨李依农  编 辑丨李艳霞

特斯拉二季度的解困业绩看似依然稳健，却又不复近两年间高歌猛进的卖币势头。

当地时间7月20日，斯拉特斯拉于美股盘后发布2022年第二季度财报。下半财报显示，年还能再特斯拉二季度总营收为169.34亿美元，创纪同比增长41.6%，解困高于市场预期的卖币168.83亿美元，但环比下降9.7%；净利润为 22.59亿美元，斯拉同比大幅增长97.8%，下半高于市场预期的年还能再17.65亿美元，但环比下降超30%；每股收益为2.27美元，创纪同比增长57%，解困高于市场预期的卖币1.81美元，但同样低于上季度的斯拉3.22美元。

整体来看，特斯拉的经营韧性再次超出市场预期；但这也是其近两年以来，首次在营收、毛利率以及净利润等多个核心指标上出现环比下滑。

对市场而言，这份虽没有带来太大惊喜，但也没有带来太多“坏消息”的业绩报告仍在一定程度上提振了投资者的信心。受此影响，该公司股价于20日盘后一度上涨近3%，并于当地时间21日大幅上涨近10%，领涨标普500指数。

特斯拉首席执行官马斯克（Elon Musk）在财报电话会上表示，二季度是不同寻常的。尽管面临着上海疫情等种种不可抗力因素带来的挑战，全球多个地方的工厂均在6月份实现了创纪录的产量。马斯克强调，特斯拉以前所未有的强劲产能为二季度画上了句号。随着该公司继续通过新老工厂进一步扩大产能，马斯克颇具信心地强调，特斯拉有潜力再达成一个“创纪录的下半年”。

逆风企稳不易

在整体宏观经济形势充满挑战的情况下，特斯拉交出了一份还算不错的成绩单实属不易。

财报显示，二季度特斯拉汽车业务毛利率下降至27.9%，虽高于预期的26.9%，但显著低于上季度的32.9%与去年同期的28.4%；同比、环比均出现下滑。相关分析指出，这是因为通胀、疫情、电池及零部件供应竞争以及美元走强等多重因素，均对利润造成了影响。

为应对上述一系列不利因素，特斯拉几乎对所有车型都进行了多次的价格上调，以抵消成本上涨所带来的压力。财报电话会上，马斯克直言“供应链地狱”带来了无法控制的影响；不过，他对通胀前景表达了较为乐观的看法，认为通胀“有望在今年年底前回落”。此前，马斯克曾公开表示，如果通胀“平静下来”，特斯拉可能会下调电动汽车的价格。

此外，受疫情影响，二季度特斯拉全球产量为25.8万辆；二季度交付量仅为 25.5万辆，同比增长27%，但环比下降 17.8%，为2020年以来，首次出现季度环比下滑。供应链阻滞所带来的产能不足问题，令马斯克在财报电话会上直言，相比起需求，目前面临的首要问题在于产量。

二季度不及预期的交付表现，使特斯拉想要实现其年度交付数据同比增长50%的目标难度加剧。财报公布前，市场就已下调了特斯拉全年的交付预期。但在财报电话会上，马斯克重申了全年150万辆的交付目标；强调目前已实现单周3万辆的产能，年内有望将产能提升至单周4万辆。该公司预计，今年下半年整车产能仍将快速爬坡，交付量将有望“打破纪录”。

值得注意的是，特斯拉在德国柏林和美国德克萨斯州奥斯汀的两座新工厂在产能方面正逐渐“步入正轨”。目前，柏林工厂已实现周产1000辆电动汽车的里程碑；奥斯汀工厂也已开启交付4680电池组汽车，并预计至年末或可达到周产能超1000辆。与此同时，上海工厂完成产能升级，年产能已由45万辆提升至75万辆，下半年，产能有望进一步达到更高水平。

不过，特斯拉首席财务官Zachary Kirkhorn在财报电话会上指出，柏林和奥斯汀的两座新工厂在短期内仍将继续拖累利润率回升；尽管更高的定价抵消了利润下滑的幅度，但成本仍在通胀的影响下持续攀升。

抛售比特币“解困”？

纵观财报，同样引起投资者注意的是特斯拉出售了其大部分的比特币资产。

财报显示，截至二季度末，该公司已将约75%的比特币持仓转换为法定货币，共计套现9.36亿美元。而特斯拉在2021年2月曾披露，购买了价值15亿美元的比特币。

Kirkhorn指出，尽管近几个月来比特币的价值急剧下跌，但特斯拉仍从这笔交易中获利。但据财报显示，剩余持有的比特币给该公司带来的相关损失约达1.06亿美元。

财报公布前，巴克莱分析师Brian Johnson曾指出，若特斯拉未出售持有的比特币，可能会导致该公司在第二季度损失4.6亿美元。

值得一提的是，此前马斯克曾多次对外表示，特斯拉不会出售其持有的比特币。

针对此次抛售，马斯克在20日的财报电话会上解释称，出售大量比特币资产的原因是不确定疫情的影响何时会有所缓解，因此，“最大化现金头寸对我们来说很重要”。

马斯克补充称，出售比特币是为了改善资金情况，担心公司的整体流动性；未来仍愿意增加比特币的持有量；强调这次的抛售不应该被视为对比特币趋势的某种判断。作为狗狗币忠实的粉丝，马斯克还特意强调，特斯拉没有出售任何狗狗币。

有分析指出，特斯拉减仓比特币除了改善现金流外，也显示出该公司或在为复杂的外部宏观环境变化做好准备，以应对可能出现的更严峻的市场形势及挑战。

从财报披露的各项数据来看，对特斯拉而言，整个二季度过得并不容易。下半年，特斯拉能否重振旗鼓，像马斯克说的那样再次创下纪录？现在来看，前路仍将充满挑战。