元气森林悄然换“气” 阵地战仍待破局

发布时间：2025-07-09 03:35:57 来源：拿腔作调网 作者：综合

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美国生产者价格1月份反弹幅度超预期，破局凸显通胀压力持续可能会促使美联储未来几个月进一步加息。气

美国劳工统计局周四公布的元气数据显示，在能源成本上升推动下，森林生产者价格指数（PPI）上月环比跃升0.7%，换阵为6月份以来最大涨幅，地战同比上涨6%。仍待经济学家预期中值为该指数环比上涨0.4%，破局同比上涨5.4%。气剔除食品和能源的核心PPI 1月份环比涨0.5%，同比涨5.4%。

就在几天前，备受关注的消费者价格指数显示通胀压力挥之不去，依然高企，尽管美联储过去一年实施了激进的货币政策行动。随着供应链改善、许多大宗商品价格回落以及商品需求放缓，衡量批发价格的PPI近几个月来出现放缓。

去年，多数美国投资者和央行官员低估了通胀将攀升至何种程度。如今，他们可能低估了要遏制通胀需要多高的利率水平。

尽管美联储采取了四十年来最激进的信贷紧缩措施，但美国经济和金融市场开年依然表现火热。就业人数大增，零售额飙升，股价猛涨。再加上事实证明通胀率居高不下且远高于美联储2%的目标水平，美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同僚有理由进一步加息来给经济降温。

“美联储采取措施的幅度很有可能超出市场预期，”摩根大通首席经济学家Bruce Kasman说。

两位美联储官员表示，有必要进一步加息，以确保通胀逐步回到美联储2%的目标。

克利夫兰联邦储备银行行长Loretta Mester周四称，她认为本月早些时候再次加息50个基点的理由很充分。她还表示，利率需要继续向限制性水平迈进以遏制物价压力，这种观点得到了圣路易斯联储行长James Bullard的应和。

Mester说，“就目前而言，经济数据并没有改变我的观点，即我们需要将联邦基金利率提高到5%以上并保持一段时间。事实上，在两周前的会议上，不管金融市场对我们的预期是如何，我个人认为从经济角度而言有充分理由支持加息50个基点，这将使目标利率区间的上端达到5%”。

Bullard在另一次活动上表示，“即使经济持续增长且劳动力市场走强，加息可以通过将通胀预期维持在低水平，进而帮助确立2023年通胀率下滑趋势”。 

交易员周四开始押注美联储可能会在3月举行的下一次政策会议上恢复大幅加息，因此前一位决策者透露自己在上次会议上认为这样做的理由“令人信服”。

克利夫兰联邦储备银行行长Loretta Mester称她认为本月早些时候有令人信服的理由再次加息50个基点后，隔夜指数互换目前消化的3月会议政策收紧幅度约为29个基点。

一单突出的交易是对有担保隔夜融资利率（SOFR）期货看跌期权37.5万美元的押注。这一产品与美联储的基准利率密切相关，分析发现如果决策层下个月选择加息50个基点，该交易将净赚900万美元。

英国央行首席经济学家Pill暗示，决策者已做好放慢加息步伐的准备，如果维持过去几个月的升息速度不变，可能面临“过度紧缩”风险。

作为货币政策委员会成员，Pill还指出，劳动力市场已经显示出了放松迹象，表明薪资水平增长给通胀带来的上行压力可能正在缓解。

这是迄今英国央行方面对于放慢加息速度发出的最明确信号，预示央行3月可能加息25基点甚至暂停升息。Pill还表示，决策者需要对遏制通胀保持警惕。通胀去年达到了四十年高点，目前仍是目标值的五倍。

欧洲央行首席经济学家Phillip Lane表示，近期利率上升对通胀的影响很大程度上尚未显现。

“货币政策行动显然在收紧金融环境、减少信贷量、改变家庭和企业的行为，”Lane周四表示。“同时，我们的政策措施对通胀的最终影响在很大程度上仍未显现。”

Lane在伦敦发表的讲话中说，欧洲央行官员们的决定将促使通胀回落至2%的目标水平，通胀目前为目标水平的四倍以上。他表示，模型显示，货币紧缩政策今年将使通胀率降低1.2个百分点，在2024年降低1.8个百分点。

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