镍价为何并未受到印尼出口政策的提振？

发布时间：2025-07-09 08:44:12 来源：拿腔作调网 作者：综合

来源：期货日报

7月下旬，为何镍价开启低位反弹走势，印尼进入8月份，出口镍价始终处于呈现区间振荡走势。政策振此前，为何市场两度传出印尼在今年对镍产品加征税的印尼消息，而镍价仅在当天出现出明显反弹走势，出口后续在供需双弱格局的政策振背景下再度回落。

杨莉娜告诉记者，为何印尼镍产品征税讨论从去年就已经开始，印尼而今年在征税范畴、出口实施时间以及征税强度方面逐渐明晰。政策振市场预计，为何相关政策最早将于三季度落地的印尼可能性较大，而征税对象为镍生铁及镍铁，出口目前征税的税率还未明确。“我们预计征税幅度较为有限，而且即便征税落地也只是略微提高镍铁的出口成本，较难改变印尼镍生铁的相对价格优势地位，很难对当前的镍铁供需形成实质的影响。除非落地税率和范围超预期，否则这类消息就是短期影响。”她说。

建信期货分析师余菲菲表示，根据今年以来印尼官员讲话信息大致可以推测，印尼拟将对镍铁、镍生铁征收2%—3%的出口税，该幅度有可能随着价格变化而变化，政策最早可能在第三季度施行。我的有色数据显示，当前印尼镍铁到港含税价和国内镍铁价格均在1256元/镍点左右，倘若征收2%—3%的税会导致国内镍铁更具优势。由于印尼镍铁成本相对偏低，存在一定加税空间，不排除让利可能。

从价格角度分析，她认为，对镍铁征收税最直接导致不锈钢和新能源NPI转产高冰镍成本增加。但是，由于不锈钢市场萎靡，新能源领域目前NPI转产生产线并非主流，因此影响均较为有限。此外，当前电解镍对镍铁溢价仍然超过5万/吨，远超历史均值，并且由于印尼镍铁供应持续增长，镍铁市场整体过剩，征税对镍铁价格提振也较为有限。综合来看，她认为该政策可能导致印尼镍铁厂以及进口贸易商和国内镍铁厂利润重新分配，但对当前镍价走势影响相对有限，还需关注后续政策实际落地情况。

从当前镍市基本面来看，侯亚辉表示，目前在海外市场供应方面，印尼镍铁新增项目投产进度较为顺利，镍矿和镍铁产能均表现出明显抬升。看向国内，纯镍端保税区已经出现大幅累库现象，印尼的镍铁、湿法中间品以及高冰镍持续流入，供应端过剩压力依然不减。看向需求端，8月份下游不锈钢领域也逐步出现印尼产能的回流，不锈钢消费则延续疲弱态势，钢厂累库较多，市场对下半年消费旺季的预期并不十分乐观，需求依然延续清淡的状态。因此，他认为，镍价在供需双弱格局下，依然表现出相对承压运行走势。后期能否出现明显突破反弹，依然要看“金九银十”下游终端消费旺季能否到来。

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