在本月镍市场陷入混乱后，投资交易员和投资者正迅速削减对伦敦金属交易所（LME）的离伦敞口，这导致未平仓头寸降至15年低点；随着流动性萎缩，敦金低关键金属面临价格剧烈波动的属交风险。

在伦敦金属交易所3月8日暂停镍交易并取消了价值数十亿美元的未平交易后，该交易所六种主要金属的仓头寸创未平仓数量在两周内下降了8%以上。自市场重新开放以来，年新投资者排队平仓，投资混乱局面也蔓延到其他市场，离伦铝和锌的敦金低敞口大幅下降。

有迹象表明，属交随着投资者和交易员纷纷离场，未平未平仓头寸将进一步下降，仓头寸创这将进一步给基准工业金属期货市场的年新流动性带来压力。镍市场的投资动荡激怒了许多投资者；包括金属行业资深投资人士和专业人士在内的几位投资者已表示，他们正从LME撤出。

据知情人士透露，实物交易商也在尽可能地将交易从LME转向别处。此举进一步威胁到LME在全球金属市场的核心地位，降低了交易商对该交易所对冲交易的需求。

LME在一份声明中表示：“由于在地缘政治不稳定的背景下，LME所有金属的波动性都很高，未平仓头寸的下降与预期基本一致，这是一种明显的趋势，在整个大宗商品市场都是如此。”

当然，这种趋势并不局限于LME，而且在价格波动剧烈和融资受到严重限制的情况下，大宗商品市场出现了大规模清算的迹象。 但有其它市场敞口的交易员和经纪商表示，LME对镍市场混乱的处理，加剧了人们对LME的反感。

此前，在镍价于两个交易日内飙升了250%达到创纪录的每吨101365美元后，LME暂停镍交易和取消交易。在长达一周的停牌和重新开市的艰难努力之后，由于成交量稀少，价格随后暴跌，许多此前看涨的投资者在等待平仓时遭遇了大幅下跌。

3月8日至3月22日期间，约3.1万份镍合约被平仓，导致未平仓头寸降至2013年以来的最低水平。按周三的三个月收盘价计算，这些合约的价值约为60亿美元。

不过，尽管投资者正在撤出该交易所，但工业用户和实物交易商的交易量可能更具弹性，因为许多对冲者可供选择的交易所很少。

金属研究主管Michael Widmer称：“人们想要交易，也需要交易，但现在的环境非常艰难。如果同行交易所拥有竞争性合约，我们可能会看到交易向它转移，但我们目前还没有。”